аэрофлот

Аэрофлот #AFLT

Смотрим результаты 1 кв 2024г: 

▫️Выручка +57,7% г/г до ₽145 084

▫️Себестоимость продаж +46,7% г/г до ₽143 622

▫️Пассажирооборот +35,6%

▫️Валовая прибыль ₽1 461 млн (по сравнению с 5 898 млн руб. убытка годом ранее). 👏Это лучший показатель валовой прибыли низкого сезона первого квартала, в котором традиционно Компания получала валовый убыток.

▫️Расходы на керосин выросли на 61,4% до ₽16 279 млн. 👍Частично нивелировать рост цен на керосин помог механизм демпфера.

▫️Чистый убыток ₽6 925 млн против убытка ₽33 682 млн годом ранее.

🗣Мнение: мы позитивно оцениваем результаты компании. Но взгляд на акции сохраняем нейтральный.

📌Значительно выросли расходы на тех. обслуживание и ремонты в связи с увеличением налета и удорожанием стоимости запчастей — ₽16 480 млн. Для сравнения за полный 2023 год Компания потратила на тех. обслуживание ₽33 484 млн.
_____________________________
📲Бумаги доступны для покупки в Мобильном приложении КИТ Инвестиции

Ведущие новостные агентства дружно запели на перебой о том, что «Аэрофлот» в I квартале 2024 года вышел в плюс и заработал чистой прибыли по МСФО 1.1 млрд рублей(ааааафигеть, какой успех) против чистого убытка в 46,5 млрд руб. за тот же период прошлого года. Сайт fapvdo.ru считает своей необходимостью предоставить полную информацию о конторе и довести до инвесторов, что ПАО «Аэрофлот» убыточное предприятие и по-прежнему показывает отрицательные результаты. Тем не менее новостной фон и государственное участие в компании направлены на поднятие престижа «Аэрофлота» в глазах инвестора. Однако сам Инвестор должен чётко разграничивать контору «Аэрофлот» от компаний входящих в группу. Что касается ПАО «Аэрофлот», то оно имело убытки в I кварталах 2023 и 2024 годов — 33.7 млрд и 6.9 млрд рублей соответственно. А это значит, что группа компаний не закрывает убытки самого Аэрофлота.

Изучайте финансовое состояние компаний самостоятельно и никому не верьте.

По нашей оценке, показатель EBITDA, скорректированный на эффект страхового урегулирования, увеличился в 1,67 раза до 50,6 млрд руб. Несмотря на существенный рост средних цен на авиакеросин для компании (+21,2% г/г до 85,1 тыс. руб. за тонну), маржинальность по EBITDA увеличилась на 2,1 п.п. г/г до 29,1%, что, на наш взгляд, в большой степени обусловлено ростом занятости кресел (+2,1 п.п. г/г до 88,3%).

Скорректированная на курсовой эффект от аренды и эффект страхового урегулирования чистая прибыль составила 6,54 млрд руб. против чистого убытка в 13 млрд руб. годом ранее.

Выручка группы увеличилась в годовом сравнении на 54,3% и достигла 174 млрд рублей, немного превысив консенсус-прогноз «Интерфакса» (170 млрд рублей), что объясняется увеличением пассажиропотока на 31% и более высокой доходной ставкой. Показатель EBITDA почти удвоился, составив 59,3 млрд рублей при рентабельности 34,2%. «Аэрофлот» заработал 6,5 млрд рублей чистой прибыли против 12,3 млрд рублей убытка в 1-м квартале 2023. Исторически 1-й квартал для компании всегда был убыточным ввиду низкого сезона, но сейчас компания летает с полной загрузкой и по высоким тарифам.

Группа «Аэрофлот» представила ожидаемо сильные результаты за 1-й квартал 2024. По итогам 2024 в целом компания, как ожидается, получит рекордную чистую прибыль — по нашим оценкам, в районе 40-50 млрд рублей. Таким образом, компания оценивается по мультипликаторам EV/EBITDA 2024П 2,8x и P/E 2024П 6,0x-7,0x. При выплате дивидендов из расчета 50% чистой прибыли дивидендная доходность может составить 9-11%. У компании начинается летний сезон, когда авиаперевозчики зарабатывают основные доходы. По его результату будет лучше понятно, на какие годовые доходы выходит «Аэрофлот». Акции компании сильно выросли в преддверии результатов за 1 квартал и сейчас, наверное, возьмут паузу.

Аэрофлот отчитался за 1-й квартал 2024 года. Разбираемся в результатах

Как мы и ожидали, выручка и EBITDA оказались рекордными для начала года и значительно выросли по сравнению с 2023 г. (+54% и 67%):

— выросли объемы перевозок (+22% г/г) и доходные ставки (+19% г/г);

— загрузка рейсов, ключевой показатель операционной эффективности, увеличилась с 86% до 88%;

— выросли выплаты по топливному демпферу (+7 млрд руб.), что частично компенсировало рост цен на топливо (+21% г/г).

Впервые в истории компания завершила 1-й квартал с положительной чистой прибылью. Помимо высокой операционной прибыли снизилась амортизация, а также выросли процентные доходы.

Если «Аэрофлот» продолжит показывать положительную прибыль в 2024 г., то мы допускаем возврат к дивидендным выплатам уже по итогам этого года. Дивидендная доходность в таком случае может составить около 4%.

Курсы валют ЦБ на 31 мая:

💵 USD — ↗️ 89,7869
💶 EUR — ↗️ 97,1347
💴 CNY — ↗️ 12,3650

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,08%, составив 3 282,18 пункта.

▫️ IPO. Торги акциями ГК «Элемент» стартовали сегодня на СПБ Бирже. В ходе первичного размещения ГК привлекла 15 млрд руб. по нижней границе установленного ценового диапазона – 223,6 руб. за 1000 акций (один лот), что соотв. капитализации в 105 млрд руб., показатель free float составил 14,3%. Релиз на сайте эмитента.

▫️ Аэрофлот (+0,44%); МСФО за I кв. 2024 г. Прибыль: 1,1 млрд руб. (убыток 46,49 млрд руб. годом ранее), выручка: 173,58 млрд руб. (+54,3% г/г), EBITDA 59.35 (+95.6% г/г), рент. по показателю: 34,2% (27% годом ранее).

▫️ Транснефть (пр.: -1,05%); МСФО за I кв. 2024 г. Чистая прибыль: 95,757 млрд руб. (+5% г/г), выручка: 369,06 млрд руб. (+17,5% г/г).

▫️ Интер РАО (-1%); МСФО за I кв. 2024 г. Чистая прибыль: 47,94 млрд руб. (+17,6% г/г), выручка: 391,99 млрд руб. (+10,05% г/г), EBITDA: 48,98 млрд руб. (-8,8% г/г).

📆 30 мая, в пятницу, авиаперевозчик опубликует финансовые результаты за 1 квартал этого года по МСФО.

Ожидается EPIBDA в районе 48 млрд. руб. и небольшой убыток в размере 1,8 млрд. руб. что гораздо лучше, чем год назад.

Рост стоимости билетов и количества авиаперелетов должны сильно укрепить финансовое положение компании.

Отчет может показать рост маржинальности Аэрофлота, что позитивно отразится на цене акций, прогноз по ним сейчас позитивный 📈

Аэрофлот — российские авиалинии – рсбу/ мсфо
3 975 771 215 обыкновенных акций
ir.aeroflot.ru/ru/securities/shares/
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1767024
Капитализация на 30.05.2024г: 226,858 млрд руб

Общий долг на 31.12.2021г: 255,249 млрд руб/ мсфо 1,255.89 трлн руб
Общий долг на 31.12.2022г: 852,549 млрд руб/ мсфо 1,056.46 трлн руб
Общий долг на 31.12.2023г: 1,031.57 трлн руб/ мсфо 1,212.77 трлн руб
Общий долг на 31.03.2024г: 1,035.42 трлн руб/ мсфо 1,207.92 трлн руб

Выручка 2021г: 378,657 млрд руб/ мсфо 491,733 млрд руб
Выручка 1 кв 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы
Выручка 2022г: 332,748 млрд руб/ мсфо 413,316 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 91,980 млрд руб/ мсфо 112,479 млрд руб
Выручка 2023г: 497,511 млрд руб/ мсфо 612,194 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 145,084 млрд руб/ мсфо 173,586 млрд руб

Убыток 1 кв 2021г: 24,902 млрд руб/ Убыток мсфо 25,143 млрд руб
Убыток 2021г: 45,639 млрд руб/ Убыток мсфо 34,460 млрд руб
1 кв 2022г: рсбу/ мсфо компанией не опубликованы